記者寒冰報道 西甲歐戰成績的倒退，終於讓人們不得不重新審視特巴斯在去年夏天引入的西甲整體融資計劃。透支部分未來，引入現金，讓西甲在最短時間內完成迭代升級，特巴斯的融資方案真的有效？
西甲盛世不再，除了皇馬，幾乎所有中上游俱樂部都陷入了危機，巴薩更是債臺高築，前路兇險。西班牙職業聯盟主席特巴斯早在去年，就已積極運作融資拯救整個西甲。此前他成功讓西甲國內轉播費比新冠疫情前還有小幅提升，但合同年限從3年延長到5年，相當於變相下降。不過比起降幅更大的德甲、意甲和法甲，特巴斯已經盡力而爲了。
拯救西甲不能只靠皇馬和巴薩，兩大豪門甚至下定決心拋棄西甲自立門戶組織歐超聯賽。特巴斯談妥未來5年西甲轉播費後，力推的“拯救西甲”戰略就是“透支未來”：用花旗銀行的貸款注資拯救俱樂部，代價是未來50年西甲電視轉播和商業開發的部分收入。皇馬和巴薩不肯讓利，特巴斯則爲西甲計長遠，用現在投資硬件設施、俱樂部現代化和數字化的資本，追上世界足壇潮流，以期讓西甲實現可持續發展。
相比英超，西甲兩大豪門皇馬和巴薩不可能被出售，其他中小俱樂部估值太低，西班牙本土也沒有英國如此龐大的足球產業和商業投資潛力。特巴斯所能做的，就只有把握住必須付出一定代價的機會，讓西甲在最短時間內完成迭代升級。只有擁有更大更現代化的球場、基礎設施以及完善的青訓體系，西甲才能快速走出經濟危機。只是這樣的透支未來，是否能真正讓西甲復甦尚未可知。畢竟，瓦倫西亞正在遭遇的困境，不是幾千萬歐元的硬件投入就能解決的。
去年轟動一時的西甲和西乙“打包”融資方案，是職業聯盟主席特巴斯拯救西甲的決定性戰略。儘管遭遇皇馬、巴薩、畢爾巴鄂競技和西乙的伊比薩反對，特巴斯仍然堅持推動這個“透支未來”的拯救計劃。在特巴斯看來，如果上賽季已滿目瘡痍的西甲再沒有鉅額資金注入紓困，整個西甲將面臨與法甲相似的崩潰困境。
特巴斯對這份價值20億歐元的“拯救西甲”計劃充滿信心，並且爲西甲設置了爲期4年的復甦預期。他認爲到2027年西甲的下一份電視轉播合同將有11%的費用增長，屆時職業聯盟會與花旗銀行簽署新的合同。職業聯盟的評估顯示：未來7-10年，西甲的版權價值將從目前的242億歐元增加到330-350億歐元，即使扣除花旗銀行分走的份額，比目前也有較大幅度增長，對西甲利大於弊。
1個月前，CVC協議已有9.15億歐元進入西甲和西乙38傢俱樂部賬戶，相當於總金額（19.94億歐元）的一半。今年內還將有4.524億歐元入賬，2024年最後的4.54億歐元付清，這兩筆款項將用於38家簽約俱樂部的基礎設施投資和俱樂部現代化項目。西甲和西乙付出的代價，是花旗銀行獲得主管未來50年西甲轉播費和贊助費收益新公司8.25%的股份。
雖然因爲最重要的巨頭皇馬和巴薩拒絕參與，職業聯盟得到的融資從27億歐元降到不足20億，但對於急需資金渡過難關的西甲和西乙俱樂部，CVC協議仍是救命稻草。所獲資金70%用於基礎設施和現代化項目，15%用於引援，15%用於償還債務，這筆投資對俱樂部減弱新冠疫情與經濟危機的雙重衝擊非常重要。塞維利亞、瓦倫西亞、比利亞雷亞爾和馬略卡正在翻新或新建體育場，馬競等其他俱樂部則在新建訓練基地、投資數字平臺經濟領域和推動國際化戰略。CVC的資金可以讓它們像皇馬、馬競一樣通過升級硬件設施提升經營收入。
西甲與花旗銀行的CVC融資計劃沒有皇馬和巴薩，爲此降低了7億歐元的注資，佔計劃原本金額的1/4，可見皇馬和巴薩的分量。不過，特巴斯並不擔心沒有皇馬和巴薩的西甲缺乏商業價值。作爲最直接的對比，花旗銀行與包括大巴黎在內的法甲簽署了相似的融資合同，金額只有15億歐元，獲得的未來轉播費和商業收入分成也比西甲的合同更高。
皇馬、巴薩看到的是被分走的收入份額，特巴斯看到的則是足球比賽體驗“貨幣化”的未來趨勢。西甲必須把握住這個機會，才能不被時代拋棄。更大更現代化的球場之外，更多的社媒粉絲、數字代幣、虛擬體驗甚至人工智能，纔是西甲縮小與英超差距、重回歐洲巔峯的發展方向。英超俱樂部背靠北美、中東資本和全球化英語世界，擁有天然的資本和影響力優勢。西甲沒有英超如此豐富的投資方，來自花旗銀行的“打包”融資就是關鍵。
以特巴斯爲首的職業聯盟強調，西甲俱樂部應該有更大的野心。這個野心與挑戰皇馬、巴薩無關，是向海外拓展市場，與英超展開全球競爭。德甲和意甲都拒絕了花旗銀行提供的相似融資協議，意甲雖有不少美資進入，但融資能力也和英超不在一個維度。這樣，接受融資協議的西甲就在未來化發展上領先了德甲、意甲和法甲。皇馬和巴薩的雄厚基本盤讓它們可以自行完成這個現代化和數字化進程，但其他俱樂部還是非常需要這筆巨資，幫助俱樂部完成轉型。
具體的俱樂部融資金額分配中，馬競（2.187億歐元）、瓦倫西亞（1.312億）、塞維利亞（1.288億）、比利亞雷爾（1.074億）都非常可觀，能讓它們獲得比電視轉播費還要高的額外收入。貝蒂斯、皇家社會、西班牙人、塞爾塔、赫塔費也都超過7000萬歐元，足以讓他們放開手腳推進俱樂部的現代化和國際化。除了西甲和西乙，還有4家西丙俱樂部也加入了CVC融資協議，這是特巴斯喜聞樂見的。因爲西乙以下的聯賽由西班牙足協主管，後者恰是極力反對CVC融資協議的保守派。
對於西甲而言，特巴斯的“打包”融資或許是最適合也最現實的自救途徑，透支未來的無奈也是基於必有近憂的現實。
